1. 研究目的与意义
20世纪90年代股票市场在我国建立，经过30多年的发展，我国资本市场不断发展和完善。随着北交所的建立，我国现在已经形成了包括上海证券交易所、深证证券交易所、香港联合交易所、台湾证券交易所和新三板在内的六大交易所构成的资本市场。科创板、创业板、新三板等热词也不断进入大众的视野。在股票市场进行投资也成了全民热潮，另外随着房地产市场的低迷，越来越多的老百姓愿意也把自己的钱投入股票市场。
但是，我国股票市场起步较晚，相较于美国市场，我国的股票市场还不成熟，并且存在大量的散户。根据百度介绍，中国散户资金占中国股市份额约在70%以上，这个比例在世界上都是相当高的，虽说中国股市存在很多有名的散户投资者，但是依旧存在很多像我们这种普通老百姓的个人投资者，由于存在信息偏差等问题，很多个人投资者无法第一时间接收到股市传达出来的信息，因此往往会做出一些不理性的投资，而且情绪具有传导性，很对人喜欢跟风投资，导致整体反应过度，出现“熊市过熊”、“牛市过牛”等状况，对金融市场产生重要的影响，不利于资本市场的进一步发展和市场的监管。因此，明确投资者情绪的内涵，明确投资者情绪和股票收益率之间的关系，有利于对资本市场进行进一步监管以及政府和中国人民银行进行进一步决策。
2. 研究内容和预期目标
（1）研究内容：
本文在借鉴国内外学者现有的投资者情绪对股票收益率的影响的研究基础上进一步研究投资者情绪的相关内涵，并且建立投资者情绪指标，运用创业板上市公司股票的收益率，实证分析投资者情绪对创业板上市公司股票收益率的影响。具体来看，本文的主要内容阐述如下：
一、导言：主要介绍本文研究的背景及意义，研究方法与内容构建等。
3. 国内外研究现状
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（1）国外研究现状 Hao Fang等（2021）在文章中利用网络爬虫技术，主要从互联网媒体新闻和语言文本挖掘中抓取文本，以创建情绪变量，探索投资者情绪对股票回报的影响。发现积极的投资者情绪对股票收益率的影响相比于消极的投资者情绪对股票收益率的影响较大并且持续的时间也比较长，大幅的提高了股票的波动率。Darren Duxbury（2021）在文中指出投资者在标准金融框架下是理性的，因此不受情绪的影响。然而，越来越多的研究发现投资者是非理性的，而且他们的非理性交易会对资产价格和回报产生持续的影响。他们记录了投资者情绪对未来 2 到 12 个月的未来全球股票回报的负面预测。并且记录负面情绪回报关系，这种关系对新兴市场产生更直接的影响，但对发达市场的影响更持久。因此他们提出需要一个更加完善的市场制度体系来削弱投资者情绪对股票收益的影响
（2）国内研究现状 何柏彬（2021年）在文中指出投资者情绪高涨会带动股票价格波动的增大、投资者情绪低落会导致股票价格波动的减缓。同时我国的股票市场的波动也会反过来影响投资者的情绪，而且对于低信息披露质量股这种相互的影响对股价的影响更为大。我们应该加强对个人投资者理性投资的教育也应该加强对信息披露的监管力度。李林（2021）则从公司的角度认为公司市值的大小、公司投资能力的强弱、公司盈利能力的强弱等受投资者情绪的影响不同，投资者情绪会对股市产生动态冲击，同时也提出政府应加强投资教育监管部门应该强化信息披露和监管制度的建议。 通过以上文献的研究，大部分作者都通过不同的方式证实了投资者情绪和股票收益率之间存在着千丝万缕的关系，结合现实情况，要想我国的股票市场得到进一步的发展，对于个人投资者的投资教育和加强监管机构的监管力度迫在眉睫。 |
4. 计划与进度安排
2022年11月底前——完成选题工作；
2022年1月底前——完成开题、确定写作调研提纲，文献收集、整理分析工作；
2022年3月底前——完成初稿和选题复查和中期检查工作；
5. 参考文献
[1]Li Di, MohammedSharaf Shaiban, Akram Shavkatovich Hasanov,The power of investor sentiment inexplaining bank stock performance: Listed conventional vs. Islamic banks,Pacific-BasinFinance Journal,Volume 66,2021,101509,ISSN 0927-538X.
[2]Wenzhao Wang, ChenSu, Darren Duxbury,Investor sentiment and stock returns: Global evidence,Journalof Empirical Finance,Volume 63,2021,Pages 365-391,ISSN 0927-5398.
[3]Hao Fang,Chien-Ping Chung, Yang-Cheng Lu, Yen-Hsien Lee, Wen-Hao Wang,The impacts ofinvestors'''' sentiments on stock returns using fintech approaches,InternationalReview of Financial Analysis,Volume 77,2021,101858,ISSN 1057-5219.
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